26年春节消费趋势解读专题：春节消费开门红：总量增长，结构分化-.pptxVIP

本报告导读：

马年春节假期迎来开门红，消费超预期。消费需求集中释放，餐饮、出游需求同比正增，春运人员流动创纪录，服务消费需求领跑。

投资要点：

投资建议：春节消费超预期，服务业火爆，品质升级，价格稳定。1）白酒首选具有价格弹性标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖以及有望陆续出清标的：迎驾贡酒、古井贡酒、山西汾酒、今世缘、珍酒李渡、舍得酒业、金徽酒；2）饮料受益出行良好景气度，推荐东鹏饮料、农夫山泉（港股），低估值高股息，推荐中国食品（港股）、康师傅控股（港股）、统一企业中国（港股）；3）零食及食品原料成长标的：推荐百龙创园、卫龙美味（港股）、盐津铺子、西麦食品；4）啤酒推荐青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份，华润啤酒（港股）；5）调味品、餐供有望回升，推荐千禾味业、海天味业、宝立食品、安井食品、巴比食品、安琪酵母、伊利股份、新乳业、优然牧业（港股）、现代牧业（港股）。

出行数据增长，服务消费成为增长主力。26年春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6%，连续四年实现增长。品质化、体验化消费驱动客单价提升，细分领域增长差异显著，文旅、餐饮等服务消费成为核心增长点。春运预计呈现总量增长、结构分化特征，铁民航需求持续复苏，26年春运全社会跨区域人员流动量将达95亿人次，规模有望创历史新高。餐饮消费：预定订单显著增长，结构有