银行业投资思考：高营收预期的超额收益.pdfVIP

本报告为银行资负观，行情表现、公告新闻、板块对比、个股估值、银行转债、盈利预期见正文。

近期行情：高营收增速指数连续两周位于主题指数涨幅第一。我们《银行业2026年度投资策略：返璞归真》中提出26年要更重视核

心营收，市场也确实表现出愿意对营收确定性更强的银行给予更高的估值水平。与之对应，本周跌幅居前的主题指数是高中收活期

占比和高被动资金占比指数，这两者均主要包含国有行和股份行，预计经济复苏的不确定性、开门红成色可能不足、业绩增速不高

是国有行和股份行弹性不足的主要原因。

本期思考：近期市场更关注银行业绩确定性，我们预计这会是年度主线，优质高增速银行估值有望