游戏行业：跨越生命周期的壁垒，长青游戏如何重塑游戏产业价值-广发证券....pptxVIP

核心观点：

l长青游戏正在成为全球游戏产业的璀璨明珠，产品的平台化演进也是当前头部游戏公司的发力重点。在移动端，据巨量引擎及伽马数据统计，2025年TOP100游戏中老产品收入占比预计将高达94.8%，市场格局由存量产品主导；以Steam为代表的PC端，上线超过一年的老游戏用户时长占比亦达到86%；这其中还有部分长青产品正在通过平台化实现明显的第二成长曲线。我们认为拥有长青游戏和与之匹配的运营能力已成为衡量公司核心竞争力的重要标尺。

l多维度的长线运营能力，是长青游戏的基石。我们认为，游戏的长线运营依托于（1）优秀的品质基础，能在上线后获得足够多用户的产品，足够多