【华创-2026研报】豫园股份（600655）：深度研究报告：东方生活美学旗舰，瘦身健体再启新程.pdfVIP

公司研究

证券研究报告珠宝首饰及钟表2026年03月10日

豫园股份（600655）深度研究报告推荐（首次）

目标价：6.50元

东方生活美学旗舰，瘦身健体再启新程当前价：4.96元

❖以东方生活美学为置顶战略，依托复星集团打造家庭快乐时尚消费产业集团。华创证券研究所

豫园股份通过产业运营+产业投资双轮驱动，构建“快乐消费产业+线下产业地

标+线上家庭入口”1+1+1战略。旗下拥有老庙、亚一、松鹤楼等19个中华老证券分析师：汤秀洁

字号品牌，覆盖珠宝、文化饮食、表业、美丽健康与地产等多业态，其中黄金

珠宝为主业。复星集团为控股股东，黄浦国资委为重要合力方，管理层在品牌邮箱：tangxiujie@

焕新与全球化布局经验丰富。公司以卓越的产品品质为基石，以东方生活美学执业编号：S0360525080008

为置顶战略，向全球一流的家庭快乐消费产业集团迈进。联系人：方逸涵

❖面对黄金珠宝行业深刻调整，公司在渠道、产品、营销上积极变革，老字号品邮箱：fangyihan@

牌焕新升级。黄金珠宝行业经历了金价快涨、税收新政落地等挑战，行业从开

店驱动转向产品和运营驱动，考验品牌的产品审美设计、终端运营、品牌营销

等综合能力。公司核心品牌“老庙”、“亚一”顺应消费者偏好的结构性变化，公司基本数据

从“新模式、新产品、新零售”多角度挖掘增长机会。产品端，公司沿袭品牌总股本(万股)389,245.83

“好运基因”不断升级迭代“古韵金”系列发力高端，同时IP联名不断推新已上市流通股(万股)388,984.63

提升品牌在年轻消费者的影响力。渠道端，公司提出“拥轻合重”战略，收缩总市值(亿元)193.07

流通市值(亿元)192.94

低效门店、优化加盟网络，鼓励推行智选门店等新模式加速推广以提升数字化

资产负债率(%)68.91

和运营效率。每股净资产(元)8.86

❖豫园二期项目推进建设中，大豫园片区再开发打造文商旅标杆。豫园一期是上12个月内最高/最低价6.32/4.91

海城市中心地标，在“场景升级+IP运营”支持下商业价值不断提升。2025年

上半年，豫园一期客流1,874万人次，商圈销售额达26.1亿元，同比增长55%，市场表现对比图(近12个月)

出租率达99%，活动场次超1,000场。2025年7月，大豫园二期核心项目—

—南里（金豫商厦地块）正式开工建设，长期来看，若二期、三期项目进展顺2025