【东吴-2026研报】哔哩哔哩（BILI）：2025Q4业绩点评：广告业务亮眼，盈利能力提升.pdfVIP

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哔哩哔哩（BILI）

2025Q4业绩点评：广告业务亮眼，盈利能力提升

2026年03月10日

买入（维持）

证券分析师张良卫

[Table_EPS]执业证书：S0600516070001

盈利预测与估值2024A2025A2026E2027E2028E

021

营业总收入（百万元）26,83230,34833,37737,24940,850

zhanglw@

同比（%）19.1013.109.9811.609.67证券分析师周良玖

归母净利润（百万元）(1,347)1,1941,6602,6173,477执业证书：S0600517110002

同比（%）--39.1257.6232.87021

Non-GAAP净利润（百万元）(22.10)2,590.663,099.484,129.845,098.68zhoulj@

同比（%）--19.6433.2423.46

股价走势

EPS-最新摊薄（元/股）(3.20)2.843.956.228.26

48%

P/E（现价最新摊薄）(56.39)63.6345.7429.0221.84

28%

PE（Non-GAAP）(3,435.75)29.3124.5018.3914.898%

-12%

[Table_Tag]

[Table_Summary]-32%

投资要点2025-03-102025-05-202025-08-012025-10-132025-12-232026-03-09

◼事件：公司披露2025年第四季度及全年业绩，2025Q4实现收入83.2亿