金融专硕考研习题：期权收益分析与货币供给模型.pdfVIP

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金融专硕考研习题班（2）

一、期权收益分析

期权收益是一个分段函数，关键是两点：协议价和盈亏平衡点。另外，期权费计算的时

候要考虑到购买期权费的份数。

某商人正在考虑从芝加哥股票交易所买进10份欧元看涨期权合约。协议价格为1.55

美元/欧元，每份合约金额62500欧元，三个月后到期。期权费0.03美元/欧元。目前即期

汇率为1.50美元/欧元，该商人预期三个月后即期汇率处于区间1.51-1．59美元/欧元。

考虑期权费的利息成本，假定市场年利率为8%。

（1）画图表示出该商人的收益与损失关系。

（2）计算并在图中标出在预测的汇率范围内，该商人的收益或损失。

（3）计算并在图中标出盈亏平衡汇率（即令净收益为0的汇率）。

二、货币供给模型

货币供给有两个计算公式：

MBm

1c

m

rrctr

det

已知法定存款准备金率为r15%，商业银行的超额准备金率为e5%。流通中的现金为

C＄40billion，活期或支票账户存款总量为D＄160billion。

（1）请计算基础货币数量（MB），货币乘数（m）。

（2）如果保持基础货币数量（MB）和法定准备金率（r15%）不变，银行超额准备金

率从5%降到3%，则M1将比原先增加多少？

（3）活期或支票账户存款总量D将增加多少？

三、互换

互换的基础是比较优势或者绝对优势，这个需要先判断清楚。

弄清楚利率互换的原理：两个人先按照优势找各自银行贷款，然后彼此进行互换（只交

换利息，不交换本金），考研一般求解的是互换的好处，但最好还能得出两个人彼此的互换

利率。

X公司希望以浮动利率融资，Y公司希望以固定利率融资。两家公司投资的金额相同，

他们分别收到以下利率报价：

固定利率浮动利率

X公司6.0%LIBOR

Y公司8.2%LIBOR+0.2%

请设计一笔利率互换，使作为X公司得到互换利益的6O%，而Y公司只是得到互换利益

的40%，并指出双方最终实际负担的利率（给出计算过程）。

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四、中间业务和表外业务

出考题的地方：名词解释；哪些属于中间业务和表外业务；中间业务和表外业务的联系

和区别；如何大力发展中间业务和表外业务。

在2007年全国股份制商业银行行长联席会议上，中国光大银行行长郭友表示：“国内

银行主要依赖存贷款传统业务不同，中间业务是国际银行的最大利润来源之一，大力发展

中间业务已成为国内银行提高综合竞争力的必然要求，为此中国银行业应该改变目前的传

统客户结构，并加速金融创新。”

与欧洲、美国，甚至是亚洲的有些国家或地区的银行相比，国内银行中间业务的整体

发展水平较低，在质和量上都有所体现：一方面，大部分国内商业银行的中间业务收入占

总收入的比例大约为10%，远低于美国和欧洲，与亚洲其他较为成熟的市场如日本、新加坡

等相比，也存在着一定差距；另一方面，国内商业银行中间业务品种少，范围窄，集中于

传统的结算、汇兑、代收代付以及信用卡、信用证、押汇等产品，咨询服务类、投资融资

类及衍生金融工