申万宏源-化妆品医美行业周报 20260308-上美股份 25 年业绩超预期38 大促顺利收官.pdfVIP

行

业

及

产

美容护理

业

2026年03月08日

行上美股份25年业绩超预期，38大促顺利收官

业

研

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究看好——化妆品医美行业周报

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业

点

评

相关研究

本期投资提示：

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证⚫本阶段化妆品医美板块表现弱于市场。2026年2月27日至2026年3月6日期间，

券申万美容护理指数下滑3.0%，表现弱于市场。其中，申万化妆品指数下滑4.9%，弱于

研申万A指2.5pct；申万个护用品指数下滑0.7%，强于申万A指数1.6pct。

究

报证券分析师⚫周观点：上美股份25年业绩超预期，38大促顺利收官。上美股份发布2025年正面盈

告王立平A0230511040052利预告，营收利润双高增，盈利质量持续优化。营收端：预计2025年营收区间为91-

wanglp@92亿元，同增34.0%-35.4%。利润端：预计2025年股东应占利润区间为11.4-11.6

王盼A0230523120001亿元，同增41.9%-44.4%。公司核心现金牛业务，其抗衰产品线持续迭代，精准把握国

wangpan@货抗衰消费升级趋势，品牌力与产品力双重提升，为公司业绩提供坚实基本盘。短期

聂霜A0230524120002

看，核心品牌增长势能延续；中长期看，多赛道布局完善+产业链壁垒稳固，持续强烈

nieshuang@

推荐。本周38大促收官，下周将进行各品牌销售回顾，建议关注。

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王立平A0230511040052⚫本周业绩快报：华熙生物(688363.SH)业绩快报：归母净利润2.91亿元，同比增长

wanglp@67.03%，战略变革效果凸显预计26年持续向上。2025年度预计实现营收42.17亿

元，同比下滑21.49%；归母净利润2.91亿元，同比增长67.03%。2025年实现扣非净

利润1.88亿元，同比增长75.28%。

⚫本周重点回顾：从代运营转型多品牌，打造运动营养行业标杆--从西子健康看营养与健

康食品行业发展趋势。从代运营到自主品牌，打造运动营养健康食品标杆。营收与利

润：公司整体营收呈现稳定增长态势，由2023年的14.47亿元增长至2025年前三季

度的16.09亿元，其中功能性食品与运动营养业务占主导；净利润实现跨越式提升，

2023年-25Q3净利润分别为0.94亿元、1.49亿元、1.19亿元。以FoYes与fiboo为

双核心，全链路壁垒打造竞争护城河。

⚫新闻回顾：逸仙电商公布2025年业绩。3月2日逸仙电商披露2025年业绩，Q4营收

13.8亿元同比增20.1%，系连续第五季度同比增长，净利润同比扭亏304万元，Non-

GAAP净利润4123万元；全年营收43亿元同比增26.