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CAPM模型的贝塔系数估计偏差修正

一、引言

资本资产定价模型（CAPM）自提出以来，始终是金融领域研究资产风险与收益关系的核心工具。其核心参数贝塔系数（β）通过衡量资产收益与市场组合收益的协动性，成为刻画系统性风险的关键指标，广泛应用于投资组合构建、资产估值及风险管理等实践场景。然而，大量实证研究表明，传统方法估计的贝塔系数常存在显著偏差，导致模型对实际收益的解释力下降，甚至影响投资决策的准确性（Sharpe，1964；FamaFrench，1992）。如何修正这些偏差，提升贝塔系数的估计精度，成为理论界与实务界共同关注的重要课题。本文将系统梳理贝塔系数估计偏差的来源，深入探讨修正方法，