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资本结构对公司价值的MM理论验证

一、引言：资本结构与公司价值关系的核心命题

在企业财务管理领域，资本结构与公司价值的关系始终是核心议题之一。企业的资本结构指权益资本与债务资本的比例关系，这种比例不仅影响企业的融资成本、风险水平，更直接关联到企业市场价值的高低。自20世纪50年代起，学者们围绕这一问题展开了持续探索，其中由莫迪格利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）提出的MM理论，如同一块基石，为后续研究奠定了逻辑框架。该理论通过严谨的假设推导，首次以数学逻辑论证了资本结构与公司价值的关系，其结论与现实的冲突及修正过程，恰恰成为验证理论适用性的最佳路径。本文将沿着理论溯源、假设检