【国联民生-2026研报】德科立（688205）：四季度业绩高增，公司有望在新产能释放下企稳向好.pdfVIP

德科立（688205.SH）2025年业绩快报点评

四季度业绩高增，公司有望在新产能释放下企稳向好glmszqdatemark

2026年03月12日

事件：德科立于2月27日发布业绩快报公告，公司2025年度营业收入9.34亿推荐维持评级

元，同比增长10.99%；归母净利润7316.87万元，同比下降27.16%；扣除非经

当前价格：186.25元

常性损益后的净利润为4049.01万元，同比下降45.15%。

全年业绩同比下降，主要系电信市场需求疲软。公司业绩快报公告中提到，2025

全年业绩较上年同期下降，是受电信传输市场结构性需求放缓及部分产品竞争加[Table_Author]

剧影响，公司对成熟产品线进行价格策略调整，导致产品毛利率同比下降，经营

业绩阶段性承压。

产品竞争加剧影响下公司Q4仍录得可观增速。按公司全年业绩计算，公司Q4

单季实现营业收入2.82亿元，同比增长18.24%，环比增长28.62%（公司

2025Q1-Q3分别实现营收1.99亿元、2.35亿元，2.19亿元）。归母净利3306.16

分析师张宁

万元，同比增长37.62%，环比增长175.21%（公司2025Q1-Q3分别实现归母

执业证书：S0590523120003

净利1453.86万元、1355.51万元，1201.33万元）。公司在业绩快报中提到，邮箱：zhangnyj@

无锡基地一期于2025年中顺利投产，泰国基地已完成工程安装，计划于2026年研究助理朱正卿

一季度末投产。我们认为在26年，随着新增产能逐步释放，公司有望季度收入稳执业证书：S0590125110083

邮箱：zhuzhengqing@

步扩大，规模效应显现，盈利能力企稳向好。

公司研发成果显著。公司长期致力于长距离光传输的技术研究和产品开发，坚持

相对走势

技术迭代，在长距离光电子器件产品上不断推陈出新，在宽谱放大器、小型化可

插拔放大器、高速率长距离相干和非相干光收发模块、大容量智能数据链路采集德科立沪深300

280%

子系统、超长距传输子系统等领域保持较强的技术优势。

投资建议：考虑受AI产业催化，全球DCI光传输产业进入关键部署阶段，公司173%

DCI