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银行角度看1月社融：开局平稳；财政靠前发力、信贷观察节后开工 1

一、社融情况：社融新增创同期历史新高；信贷同比少增、政府债+未贴现票据+企业债同比多增 3

二、信贷情况：居民、企业中长贷均同比少增 5

三、流动性与存款情况：剪刀差收窄；存款同比多增 9

四、银行投资建议与风险提示 11

图表目录

图表1：社融同比增速 3

图表2：新增社融较上年同期增加情况（亿元） 4

图表3：新增社融结构占比 5

图表4：人民币贷款增加额与人民币贷款余额同比增速（亿，%） 6

图表5：新增贷款同比增加（亿元） 7

图表6：新增表内外票据融资及企业短贷占比新增社融