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处置效应在基金赎回中的跨市场比较

引言

行为金融学的兴起打破了传统金融学“理性人”假设的桎梏，将研究视角转向投资者真实决策中的心理偏差与行为规律。处置效应（DispositionEffect）作为行为金融学的核心概念之一，指投资者倾向于过早卖出盈利资产、长期持有亏损资产的非理性行为（ShefrinStatman,1985）。这一现象在股票市场中已被广泛验证，但在基金市场中的表现却因产品特性、投资者结构与市场环境的差异呈现出独特性。

随着全球基金市场的快速发展，开放式基金的赎回行为成为影响市场流动性与资产定价的关键变量。不同市场（如成熟市场与新兴市场）在投资者构成、信息透明度、监管制度等