【东方财富-2026研报】一周全球宏观与资产复盘：“滞胀”担忧可能会加剧演绎.pdfVIP

宏宏观周报

观

研【周览全球】“滞胀”担忧可能会加剧演

究

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宏绎——一周全球宏观与资产复盘（3.9-挖掘价值投资成长

观东方财富证券研究所

周3.13）

报证券分析师：王笑笑

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证书编号：S1160525020006

证2026年03月15日

证券分析师：吴迪

券

研证书编号：S1160526010003

究证券分析师：李晨希

报

告证书编号：S1160525120002

【宏观观点】

联系人：李沅芷

在上期周度复盘中，我们提醒要高度警惕油价上涨向滞胀预期演绎的联系人：王鑫鑫

风险，建议除了关注油气化工等直接受益板块，也提醒关注必选消费相关研究

等防守方向。本周，伊朗局势持续焦灼下的滞胀担忧，成为全球资产《【周览全球】警惕油价上涨催化滞胀预期

的宏观交易主线，国内市场受两会驱动有不一样的表现。——一周全球宏观与资产复盘（3.2-3.6）》

海外方面，油价在周初冲高回落后再度上行超过100美元/桶，加大2026.03.08

“胀”的担忧从而压制美联储降息预期，长端和短端美债收益率全面《【周览全球】主线依旧，顺势而为——一

周全球宏观与资产复盘（2.23-2.27）》

冲高，“滞”的担忧对有色金属带来拖累，铜、锌等多个有色品种价格

2026.03.01

承压，海外风险偏好继续走低，美欧股市普遍下跌，美元指数在避险

情绪驱动下上行加速、突破100，但黄金价格过去两周持续承压，滞

胀对流动性预期的冲击或是压制黄金的因素

国内方面，A股在两会催化下表现明显好于海外股市。结构方面，石

油石化板块在前期冲高后有所回落，煤、电、建材、公用等板块表现

强势，新能源、算电协同等方向热度较高。商品方面，虽然海外有色

行情有所承压，但国内螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭等品种仍表现较

好，农产品持续受通胀催化保持上涨，比工业品表现更好。债市方面，

油价上涨引起通胀担忧，加之央行买断式逆回购缩量扰动宽松预期，

长端收益率有所走高，短端收益率基本平稳。汇率方面，虽然美元指

数继续上涨，但受出口数据超预期支撑，人民币汇率并没有太大承压，

小幅波动、整体平稳。

展望下周，美国轰炸波斯湾伊朗石油出口重要岛屿哈尔克岛，伊朗局

势继续升级，可能会引来伊朗层面进一步反击，加剧对油价的催化，

油价上涨、“滞胀”担忧可能会加剧演绎。

伊朗局势