【东方财富-2026研报】策略周报：控波动、重视新能源，关注内需韧性.pdfVIP

策策略周报

略

研

究

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控波动、重视新能源，关注内需韧性挖掘价值投资成长

策

略东方财富证券研究所

周

报证券分析师：陈果

2026年03月15日

/

证书编号：S1160525040001

证

证券分析师：杨泽宇

券

研证书编号：S1160525100001

究

报【策略观点】相关研究

告《主题轮动强度或有修复，重视低位滞涨

板块的潜在催化——主题周观察》

上周我们发布周报《外部波动震荡继续，关注新型能源体系》，本周中东

2026.03.10

战事未见降级信号，而中国资本市场中的新能源板块表现突出，验证了我

们的判断，也正在成为市场寻求中期确定性的新共识。《外部波动震荡继续，关注新型能源体系》

由于目前中东局势未见降温尤其霍尔木兹海峡接近封锁，短期全球金融市2026.03.08

场依然面临较大的不确定性。美伊冲突对市场的交易策略逻辑也持续产生《外部波动，内需政策将是焦点》

影响，我们将和中东局势恶化（定量的指标可以包括霍尔木兹海峡通航率2026.03.01

和油气价格等）高相关、低相关和负相关的板块分为三类海外场景预期交

《海外波澜不惊，春季行情继续》

易资产：危机交易、滞胀交易和复常交易。危机交易关联油气、油运等，

海外滞胀预期下，中国外需预期也受负面影响，但中国内需资产会有相对2026.02.23

的稳定性，在宏观上也有价格回升预期，因此滞胀交易部分除了关联黄金，《迎接春季行情第二段》

也关联中国内需资产，包括红利资产等；复常交易关联和全球经济正相关2026.02.08

的科技产业与工业金属等。其中，新能源替代逻辑有中期持续性。

霍尔木兹海峡通航率的未来演变评估则影响了投资者对这三类资产配置

比例的选择，当前我们配置的逻辑供参考：

1）当前我们假设的基准情况是短期通航率恢复上限有限，全球经济滞胀

风险上升，而后续如果通航率在极低水平维持的时间越长，海外演绎

危机的概率也就越大。结构重点配置滞胀交易和危机交易，目前海峡

控制权在争夺状态，由于形势不确定性较大，后者部分品种波动率大，

也需要控制权重。总体来说，如我们上周周报《外部波动震荡继续，

关注新型能源体系》所提示，从中期基本面看，中国新能源的受益逻

辑的确定性占优，同时中国内需方向有低波动性优势，和中国内需