服务消费投资主线—出行链行业专题：服务消费政策相继出台，预计出行复苏动能持续.docxVIP

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行业专题报告

2026年03月15日

投资评级：看好（首次）

板块表现：

服务消费投资主线—出行链行业专题

——服务消费政策相继出台，预计出行复苏动能持续

投资要点：

出行链板块业绩：旅游链复苏动能持续。2025年Q1-3收入同比增速看，旅游延续收入复苏态势，餐饮酒店表现相对疲弱；2025年相比2019年恢复维度，餐饮酒店旅游。公司层面看，头部企业表现相对较优，多数企业2025年同比压力较大，表现分化。

政策聚焦扩大内需，服务消费相关政策相继出台。2025年12月政治局会议提出坚持扩大内需的战略基点，持续扩大内需、优化供给；商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，旨在增加优质服务供给，更好满足人民群众多样化服务消费需求；商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知》，提出3方面11条政策措施，聚焦消费重点领域加大支持力度，形成提振和扩大消费的更大工作合力。

节假日出行需求旺盛，各地积极探索春秋假，有望拉动淡季出行消费。根据文旅部数据，2025年春节/清明/五一/端午/国庆及中秋出行人