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2026年市场预测报告与市场调查报告

第一章宏观环境：2026年的“慢变量”与“快冲击”

1.1全球货币周期的尾部

2024—2025年主要央行已完成最后一次加息，但高利率的“钝力”将在2026年上半年集中显现。美国实际利率预计仍高于1.5%，欧元区核心通胀顽固在2.8%附近，迫使金融机构继续压缩杠杆。结果是：跨境美元流动性同比收缩4%—5%，新兴市场外部融资缺口扩大至1.2万亿美元，但人民币在SDR篮子中的权重升至12.9%，为亚洲内部贸易提供了替代性流动性池。

1.2中国“双周期”再平衡

国内房地产销售面积在2025年见到12.8亿平方米的阶段性底部，2026年预计小幅回升至13.