非银金融：机构行为更新专题-验证“存款搬家”：居民财富的视角.docxVIP

验证“存款搬家”：居民财富的视角

验证“存款搬家”：居民财富的视角优于大市

——机构行为更新专题

核心观点

自2025年下半年起，“存款搬家”成为影响资本市场增量资金预期的关键叙事，并在2026年一季度得到延续。这一趋势源于2022-2023年期间居民风险偏好下行导致的“财富定存化”和2025年后银行吸收的高息定期存款集中到期。在存款利率持续下行的背景下，财富增值保值要求驱动居民资金寻求更高收益的资产，从而构成了权益市场增量资金的重要来源。

存款搬家叙事下，风险资产迎来增量资金，同时总量流动性保持稳定。

尽管存款搬家为市场带来增量资金，但其规模远