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医药生物行业深度报告：原油价格上涨及反内卷政策实施，有望驱动原料药行业价格上涨.docx

医药生物行业深度报告：原油价格上涨及反内卷政策实施，有望驱动原料药行业价格上涨.docx

    投资评级：看好（维持）

    行业走势图

    医药生物沪深300

    29%

    19%

    10%

    0%

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    -19%

    2025-032025-072025-112026-03

    ——行业深度报告

    l2026年动保原料药有望迎来周期性回升

    中国化学原料药行业PPI指数持续下行，上游原材料价格有上涨趋势。受行业需求波动回暖影响，抗生素产业链价格逐步企稳回升，其中6-APA、青霉素工业盐价格明显触底回升，下游阿莫西林及氨苄西林等原料药价格也处于企稳回升趋势。受行业供给过剩及下游需求疲弱影响，近些年动保原料药价格持续下行，氟

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