【华源-2026研报】3月信用投资策略：中性久期下沉或为稳健选择.pdfVIP

证券研究报告

固收定期报告

hyzqdatemark

2026年03月18日

中性久期下沉或为稳健选择

——3月信用投资策略

投资要点：

证券分析师

2026M2银行二永债表现明显好于普信债，且其与同期限同等级中短票之间的超额

廖志明

SAC：S1350524100002利差仍在50%分位以上，利差或仍有压缩空间。截至2026M2末，3YAAA-银行二

liaozhiming@级资本债、银行永续债、产业债以及3YAA+城投债超额利差分别为

赵孟田3.1BP/4.4BP/11.8BP/-1.3BP，分别处于2025年初以来78%/61%/57%/47%分位。

SAC：S1350525070004

zhaomengtian@从不同信用策略表现来看，2026M2拉久期哑铃型3Y子弹型短端下沉。以城投

债为例，2026M2城投债3YAA+子弹型策略、短端下沉策略、哑铃型策略、拉久期

联系人