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平衡计分卡视角下新三板公司并购绩效剖析——以科新生物并购金豪制药为样本

一、引言

1.1研究背景

在我国多层次资本市场体系中，新三板（全国中小企业股份转让系统）占据着举足轻重的地位，是培育和扶持中小企业成长的关键平台。自2013年正式运营以来，新三板发展迅速，挂牌企业数量持续增长，为众多中小企业提供了融资渠道、规范治理的契机以及更为广阔的发展空间。

近年来，随着新三板市场的逐步成熟和相关政策的不断完善，市场规模日益壮大。截至2025年6月4日，今年新挂牌企业数量达150家，展现出良好的发展态势。在这150家企业中，有近70家为国家级专精特新“小巨人”企业，占比超过45%，体现了新三板在助力专精特新企业发展方面的重要作用。并且，新三板市场挂牌企业的营业收入和净利润规模也在不断提高，吸引了越来越多规模较大的传统行业企业的关注，市场热度持续上升。

与此同时，新三板市场的并购活动也愈发活跃。并购作为企业实现战略扩张、资源整合以及提升竞争力的重要手段，在新三板市场中扮演着重要角色。从早期的探索阶段到如今的日益频繁，新三板企业并购无论是在数量还是金额上都呈现出显著的增长趋势。2018年Q2新三板并购市场总交易额182.03亿元创2017Q1以来的新高，同比增长28.75%，虽然交易数量同比减少20.25%，但平均交易额同比上升49.74