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证券研究报告|宏观研究

2026年03月11日

宏观专题

全景扫描：美国经济、政策与战略动态

核心观点：近期美国经济、政策与政府战略均出现一系列值得关注的变化：一方面，美国经济增长仍具韧性，但内生动能已逐步走弱，AI投资正在成为新的增长支柱。劳动力市场松弛化进程暂缓、走向温和再平衡。通胀虽较高点明显回落，但服务通胀粘性仍强，超核心通胀成为决定后续政策路径的关键变量。另一方面，在中期选举周期临近的背景下，美国政策取向呈现出较为清晰的政经逻辑，货币政策短期仍偏谨慎，但在主席换届之后存在宽松窗口；财政政策在选举周期内也仍具一定扩张动力。与此同时，特朗普政府