价值重塑之年，寻找确定性α.docx

独家品种承压三大特点。目前第四批全国中成药集采启动，新的突破在于：一是首次纳入较大规模OTC品种，二是独家品种覆盖面扩大，三是部分同名中成药同品规价差较大。集采降价依然是长期趋势，但边际影响有望逐步减弱，2026年无论是独家、非独家，还是部分OTC都将面临价格治理。集采规则的变化驱动真创新，倒逼中药企业从渠道驱动向价值驱动转变，临床价值、产品不可替代性以及成本控制能力是企业的核心竞争力。

基药目录调整有望开启院内市场新周期

进入基药目录对于中药品种进入医院渠道将十分重要，尤其对于独家品种而言，有望带来明显放量效应，基药目录的调整或重塑院内市场格局。具有“大品种+循证”储备、创新能力