证券行业2026年度策略：行业景气向好，盈利与估值共振可期.docxVIP

年度策略报告

投资建议

展望2026年，在中长期资金入市加快、防止市场大起大落的政策呵护下，预计市场成交依然将保持活跃，有利于券商盈利能力持续修复。从估值看，券商板块估值处于历史较低分位数，与业绩明显错配，在盈利能力回升趋势下，估值有较大提升空间，当前具备较高配置性价比。因此，我们维持证券行业“增持”评级，建议关注受益于行业格局优化趋势下的相关券商，以及国际业务优势显著的头部券商；此外，关注beta属性较强的互联网券商，如指南针。

风险提示

经济基本面修复不及预期导致权益市场波动加剧风险，进而影响券商业绩修复预期；行业监管政策收紧导致创新业务拓展不及预期风险；海外业务竞争加剧导