人形机器人产业趋势展望.docxVIP

|证券研究报告|

核心要点

人形机器人海外当前处于小批量阶段，国产链已初步放量。特斯拉链方面，主机厂已有小批

量生产流水线，对零部件需求具备间歇性和实验性，马斯克规划明年年底开始建设100万台

工厂产能，并建议供应链布局海外工厂准备产能。国产链方面，在政策支持和融资双重驱动

下，主机厂今年迎来数千台的出货，合计数十亿的订单额度。

短期靠商务能力切入，靠原创技术力获得认可，长期靠降本能力获得大份额。特斯拉链多数

公司仍处于送样阶段，取得送样资格和认可与商务能力密切相关；原创技术能力上，设计和

制造出符合特斯拉需求的机器人零部件产品是获得持续合作的基本条件；降本能力上，由于

机器人硬件