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用隔夜交易策略增强指数增强

核心结论

本文构建了预测隔夜收益率的复合因子，据此设计的隔夜交易策略有稳健超额收益率，能对已有的指数增强策略

进一步增强。

【报告亮点】

•测试了一系列能够预测隔夜收益率的因子，构建的合成因子能较好预测隔夜收益率。

•隔夜交易策略超额收益率稳定，跟踪误差较小。

•指数增强策略叠加隔夜交易策略，能增强超额收益率。

【主要结论】

•合成因子与隔夜收益率显著负相关，RankIC达-0.1687。

•在复制指数的基础上加入隔夜交易策略，在不同指数上可获得4%-7%的超额收益率，且跟踪误差仅1.2%左右。

•将现有指数增强模型叠加隔夜交易策略，超额收益率能够进一步提高2%-5%。

•考虑各种交易条件后，策略的超额收益率仍然稳健。

风险提示：模型失效风险，市场风格变化风险，数据测算误差风险。

资料来源：Wind，2

01隔夜收益率与单因子表现

02因子合成