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动量效应的跨行业与跨周期表现

引言

在金融市场中，动量效应是一种经典的价格波动现象，指过去一段时间内表现良好的资产（如股票、行业指数）在未来一段时间内往往继续保持上涨趋势，而表现较差的资产则可能持续下跌。这一现象不仅挑战了有效市场假说中“价格已反映所有信息”的核心假设，更成为投资实践中“趋势跟踪”策略的重要理论依据。近年来，随着市场研究的深入，学者与投资者逐渐意识到，动量效应并非在所有场景下都保持一致——不同行业的动量强度存在显著差异，同一行业在经济周期的不同阶段也会呈现不同的动量特征。本文将围绕“跨行业”与“跨周期”两个维度，系统探讨动量效应的表现规律及其背后的作用机制，为理解市场运行逻辑、