2026年2月通胀数据点评:涨价的确定性与局限性.docx

2026年2月通胀数据点评:涨价的确定性与局限性.docx

目录

一、CPI:春节错位带来显著高增 4

二、PPI:有色和能源构成主要拉动 6

三、涨价的确定性与局限性 8

风险提示 9

图表目录

图1:历年同期CPI当月环比 4

图2:CPI同比回升本质是春节错位呈现出动能较强 4

图3:CPI同比的结构拆分:猪肉与能源仍在负增拖累 4

图4:CPI同比变化归因:食品和核心较上月回升是主要拉动 4

图5:CPI环比的结构拆分:各项环比都在涨价 5

图6:CPI环比变化归因:黄金以外其他板块环比均在提升 5

图7:春节错位下猪肉同比拖累减轻,核心通胀仍然是主要拉动 5

图8:历年同期PPI当月环比对比 6

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