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量化投资中配对交易的协整检验与止损设置

一、引言

在量化投资领域，配对交易（PairsTrading）因其“市场中性”的特性和相对稳定的收益模式，始终是机构投资者和个人交易者关注的重要策略。该策略的核心逻辑在于挖掘具有长期均衡关系的资产对，通过捕捉短期价格偏离所产生的套利机会，在对冲市场系统性风险的同时获取超额收益。然而，这一策略的成功实施高度依赖两个关键环节：一是准确识别资产间的长期均衡关系（即协整检验），二是科学设置风险控制机制（即止损策略）。前者决定了策略的理论根基是否稳固，后者则直接影响策略的实际存活能力。

从实践层面看，许多配对交易策略因协整检验不严谨导致“伪配对”现象，最终因资产