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量化投资：期货跨期套利策略的风险点识别

引言

期货跨期套利作为量化投资中经典的统计套利策略，其核心逻辑是利用同一品种不同月份合约的价差偏离合理区间的机会，通过同时买卖近月与远月合约构建对冲头寸，待价差回归时平仓获利。这一策略因基于“价差均值回归”的朴素假设，常被视为低风险策略，但其实际运行中面临的风险点远未被充分认知。随着期货市场价格形成机制复杂化、量化策略竞争加剧，跨期套利的风险呈现出隐蔽性强、多维度交织的特征。本文将系统梳理该策略在市场环境、策略设计、执行操作及极端场景下的风险点，结合理论研究与实证案例，为量化投资从业者提供风险识别的方法论参考。

一、市场风险：价差波动的不确定性根源

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