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计算机行业：Claw带动token快速增长，期待可回收火箭进展-260315-中信建投.pdfVIP

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  • 2026-03-31 发布于内蒙古
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计算机行业：Claw带动token快速增长，期待可回收火箭进展-260315-中信建投.pdf

    证券研究报告·行业动态

    Claw带动token快速增长，计算机

    期待可回收火箭进展

    核心观点：

    Claw的多轮自修正、上下文膨胀、工具链级联等特性带动维持强于大市

    token消耗量持续提升，成本敏感度上升推动国产模型性价比凸

    应瑛

    显。Token消耗提升在利好模型API以外，还带动产业链内普遍

    涨价，海内外头部云服务、CDN等均不同程度提价。当前，国内yingying@

    大厂积极布局Claw类应用，一方面便捷化接入凭借低门槛快速SAC编号:S1440521100010

    吸引用户，另一方面自研产品与自身应用或硬件生态深度绑定，S

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