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期货跨期套利中的价差回归策略优化

一、引言

期货跨期套利作为衍生品市场中最经典的套利策略之一，其核心逻辑在于利用同一品种不同到期月份合约之间的价差波动，通过“低买高卖”的反向操作锁定无风险或低风险收益。价差回归策略则是跨期套利的核心工具——当价差偏离历史合理区间时建仓，待其回归正常水平时平仓获利。然而，随着市场有效性提升和交易环境复杂化，传统价差回归策略因依赖固定阈值、忽略多维度驱动因素等问题，逐渐暴露策略失效风险。如何通过优化价差回归的触发条件、风险控制机制和收益测算模型，成为提升跨期套利策略稳定性与盈利能力的关键课题（约翰·赫尔，2018）。本文将从价差回归的理论基础出发，系统分析传统策略