Q4收入端提速，全年平稳收官.pdfVIP

业绩简评

3月30日公司发布2025年报，25年实现营收167.29亿元，同比

增长10.08%；实现归母净利润15.44亿元，同比增长16.60%；扣

非归母净利润13.59亿元，同比增长16.19%。其中，25Q4实现营

收49.42亿元，同比增长15.35%；实现归母净利润4.28亿元，同

比增长15.23%；扣非归母净利润3.94亿元，同比增长19.16%，

业绩符合预期。

经营分析

海外延续高增长，年末旺季备货Q4提速。1）分业务看，25年酵

母及深加工产品/制糖/包装/其他分别实现收入

119.5/13.4/3.6/30.1亿元，同比+10.1%/+5.8%/-12.2%/+15.4%；

Q4分别同比+13.0%/+89.4%/-10.7%/-16.0%。2）分量价来看，25

年酵母主业实现销量46.8万吨，同比+15.8%，吨价同比-5.0%，主

要系促销活动增加、产品结构调整所致。3）分地区来看，25年国人民币(元)