华住集团深度报告：连锁酒店龙头，品牌与技术与流量三位一体.pptx

2;;4;5;6;7;8;;10;11;12;13;;15;16;17;18;;20;21;;宏观经济风险

酒店行业受宏观经济影响较大，经济繁荣程度与居民收入水平影响酒店经营

，若宏观经济增长放缓，将影响酒店行业需求端的恢复。

扩张进展不及预期风险

外生环境影响加盟意愿及加盟能力，黑天鹅事件影响可能导致扩张计划无法如期开展。

竞争格局恶化风险

若中小连锁酒店崛起、同业竞争加剧，则会影响现有酒店品牌的盈利能力。;;分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也