非银行金融行业研究：券商布局虚拟资产业务，有望带来收入增量-国金证券.pdfVIP

证券板块

国泰君安国际正式获批提供虚拟资产交易服务，中资券商有涉及虚拟资产业务的潜力。6月24日，国泰君安国际发

布公告称获香港证监会批准，将现有证券交易牌照（香港1号牌照）升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚

拟资产交易服务的基础上提供意见。牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太

币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产。长期若虚拟资产交易额爆发式增长，有望为券商带来收入增量。

投资建议：建议关注四条主线：（1）有望迎来戴维斯双击的香港交易所：未来将继续受益于互联互通深化、中概股回

流、A股企业赴港上市带来的市值扩容与交易活跃度提升（25/05ADT为2103亿元，同比+50%；累计ADT为2423亿

元；截至25/05末上市公司数量2633家，同比+23家）。（2）业绩增速亮眼以及高股息的多元金融：盛业、九方智投

控股。（3）券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比，建议关注主动基金

超低配的权重券商以及估值显著低于平均水平的头部优质券商；券商并购预期增强，建议关注券商并购潜在标的机会。

（4）四川双马：