大公信用2026年1月债券市场分析报告.docx

债券市场分析报告

2026年1月债券市场分析报告

摘要

宏观动态

宏观数据：12月工业生产保持稳定增长，高技术制造业与设备更新形成主要拉动；社零维持正增长，必选与升级类消费支撑明显，而大宗耐用品承压；投资结构不断优化，制造业与高技术投资表现亮眼；出口超预期、进口温和修复；社融增速稳定、流动性充裕；CPI回升、PPI降幅收窄。

宏观政策：财政政策强调总量增加、结构更优、效益更好、动能更强，1月多项财政举措密集出台，既包括长期制度性优惠的延续，也包括设备更新贷款贴息、超长期特别国债等阶段性逆周期调控工具的优化等，为全年经济稳定增长筑牢政策支撑。货币政策结构工具先行，下调各类结构性