大公信用2026年2月债券市场分析报告.docx

2026年2月债券市场分析报告

摘要

宏观动态

宏观数据：1月宏观经济呈现生产端季节性放缓与金融物价端持续回升的特征。受春节错位及低温天气扰动，制造业PMI回落至49.3%，但高技术制造业与生产指数仍具韧性；核心CPI创六个月新高且PPI环比连续四月上涨，内生动能与工业需求持续修复。

宏观政策：2026年全国两会提出将发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。其中，财政政策延续更加积极取向，总体财政支出规模高于上年；货币政策继续适度宽松，降准降息仍有空间。

基准利率：2月受央行流动性投放预期、春节前机构避险配债需求以及节后海外地缘政治局势升级的多