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物价的传导机制及影响

2026年03月

薄一程

CPI与PPI走势为何背离？

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?在宏观经济分析中，居民消费价格指数（CPI）和工业生产者价格指数（PPI）是刻画价格运行状况的两个核心指标。从统计口径和经济含义看，CPI更偏向需求侧和居民部门，而PPI更侧重供给侧和企业部门，但二者并非彼此独立。

?从价格构成和传导机制看，CPI与PPI之间本身应存在着双向影响关系。根据两者的定义，在生产—流通—消费的价值形成过程中，PPI位于价格链条的上游，因此其上涨或下跌通常会通过成本传导机制对下游的CPI产生影响。

?同时，CPI的变化同样会在一定程度上反向影响PPI