发展与化债并举 ——2025年城投企业信用展望 -标普信评.pdfVIP

发展与化债并举

——2025年城投企业信用展望

2024年12月2日

分析师

要点

王雷

―标普信评认为，“十万亿置换政策”接力“一揽子化债政策”，短期内对尾部城投企业的风北京

险有一定的缓解。然而，土地市场持续低迷、地方政府付息增加，地方债务压力仍存。+86-1065166038

lei.wang@

―我们认为，中央化债政策有所转变，财政政策更加积极，不仅为了化债，更是为了发展，通

过发展最终将债务规模控制在与自身经济财政实力相匹配的水平上。在此过程中，东部省份

将做出更大的贡献。与此同时，中央对地方债务的监管将更加严格，城投企业融资环境仍难

言宽松。

―在我们看来，越来越多的城投企业将退出平台名单，面临着职能的转换，但退名单与转型并

不一定削弱城投企业的信用质