【交银国际-2026研报】中创新航（03931）：规模效应支撑盈利修复，海外储能和商用车业务迎突破；上调目标价.pdfVIP

交银国际研究

公司更新

电池收盘价目标价潜在涨幅2026年4月1日

港元31.66港元42.88↑+35.4%

中创新航(3931HK)

规模效应支撑盈利修复，海外储能和商用车业务迎突破；上调目标价

储能业务驱动营收高增，规模效应下盈利能力显著修复2025年公司营个股评级

业收入444.0亿元（人民币，下同），同比增长60%。其中，动力电池业

买入

务贡献收入303.0亿元（同比+55.0%）；储能电池业务表现尤为亮眼，实

现收入141.0亿元，同比强劲增长71.9%，营收占比提升2.2个百分点至

31.8%，成为公司重要的增长引擎。收入大幅增长主要得益于出货量增长：1