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行为金融中后悔理论对投资决策的影响

一、引言

传统金融学以“理性人假设”为基石，认为投资者能基于完全信息做出效用最大化的决策。然而现实中，投资者的决策常被情绪、认知偏差等非理性因素干扰，这使得行为金融学逐渐成为解释市场异象的重要工具。在行为金融学的理论体系中，后悔理论（RegretTheory）是刻画投资者情绪与决策关系的核心框架之一。它聚焦于“后悔”这一典型负面情绪对决策过程的影响，揭示了投资者如何在避免后悔的动机下偏离传统理论预测的“最优路径”。从个人投资者的频繁交易到机构投资者的持仓偏好，从牛市中的追涨行为到熊市中的过度保守，后悔理论为理解这些现象提供了关键视角。本文将系统梳理后悔理论