资本结构理论与无套利均衡分析课堂.pptxVIP

2026/4/81估值：如何分辨良好与差劣的投资项目？财务：应如何为选定的投资项目筹集所需资金？企业财务的主要问题

2026/4/82主要内容第一节公司长期筹资第二节MM定理的假设第三节MM定理的内容第四节无套利分析方法

2026/4/83第一节公司长期筹资实际投资决策暗示已决定了资金需要。不难预测某一实际投资政策的有关资金需要。可是哪一个才是最好的资金来源？内存资金（如：现金）负债（如：借贷）股本（如：招股）？再者，各种不同的．．．内存资金（如：现金储备vs.降低股息）负债（如：银行贷款vs.债券）股本（如：创业股票vs.首次公开发行股票）

2026/4/84内部筹资与外部筹资内部筹资指通过企业运营主要是通过保留盈余来筹集资金外部筹资指向外部贷款人和投资者发行债券和股票来筹资

2026/4/85各种融资方式的优缺点权益资金筹集筹资方式优点缺点吸收投资有利于企业增强企业信誉有利于尽快形成生产能力有利于降低财务风险资金成本较高易分散控制权发行普通股没有固定的利息负担没有固定到期日，不偿还筹资风险较小能增加公司信誉筹资限制小资金成本较高易分散控制权发行优先股没有固定到期日，不偿还股利支付既定也有弹性有利于增加公司信誉。筹资成本较高筹资限制较多财务负担较重

2026/4/86各种融资方式的优缺点负债资金筹集银行借款筹资速度较快筹