股票指数调整、外部融资行为与公司杠杆率——基于中证500指数的断点回归分析.pdfVIP

第28卷第6期管理科学学报Vol.28No.6

2025年6月JOURNALOFMANAGEMENTSCIENCESINCHINAJun.22025

doi:10.19920/ki.jmsc.2025.06.009

股票指数调整、外部融资行为与公司杠杆率

基于中证500指数的断点回归分析

熊海芳，张

长倩2*，康书隆，王志强1

（1．东北财经大学金融学院，大连116025；2.山东工商学院金融学院，烟台264005）

摘要：基于中证500指数的定期调整，本研究采用模糊断点回归分析方法，探讨股票指数调整

对中国上市公司外部融资行为和公司杠杆率的影响及其传导机制，检验外部环境和公司特征

因素的异质性.研究发现：入选指数成分股后公司的债务融资额和权益融资额都在提高，但债

务融资额增加幅度大于权益融资额，使得公司债务杠杆率上升.入选指数成分股主要通过提高

内部治理水平和改善外部融资环境等影响外部