债市如何应对提前到来的通胀冲击.pdf

关于需求改善的讨论。但这同样受到了银行在春节前大量投放的季节性规

律影响，1-2月合计的企业中长贷也与去年同期大致相当，考虑置换债发行

进度偏慢，其影响可能也弱于去年同期，但3月数据可能受到更大程度的

影响。而票据融资的下滑可能也反映出央行对于信贷冲量的诉求下降。在

此背景下，如果油价维持高位，下游受到的挤压可能也会对国内需求带来

不利影响。尽管短期春节效应对于1-2月生产等方面读数的提振可能仍会

对债券市场带来一定扰动，但后续油价上行对基本面的影响也会逐步显现，

投资者可耐心等待交易从涨转向滞。

本周同业活期自律趋严的新闻驱动短端利率显著走低，但在媒体报道