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股票定价中的股利贴现模型

一、引言

在资本市场中，股票定价是投资者决策的核心环节。准确评估股票的内在价值，既能帮助投资者识别价格偏离价值的投资机会，也能为企业融资和并购提供定价依据。在众多估值模型中，股利贴现模型（DividendDiscountModel,DDM）作为最经典的现金流贴现方法之一，自诞生以来始终占据重要地位。该模型以“资产的价值等于其未来所有预期现金流的现值”为理论基石，将股票的收益来源聚焦于投资者能实际获得的股利，通过对未来股利的合理预测与贴现，构建起从企业基本面到股票价值的直接联系。本文将系统梳理股利贴现模型的理论逻辑、具体形式、应用场景及局限性，以期为理解这一经典模