ESG表现对中国企业对外直接投资的影响研究.pdfVIP

摘要

本研究探讨了企业环境、社会和治理（ESG）表现对中国企业对外直接投资

（OFDI）的影响。在全球气候变化和可持续发展议题日益受到重视的背景下，

ESG治理成为企业在国际竞争中的重要优势和核心竞争力之一。本文选取2009-

2022年中国A股上市企业为样本，通过构建基准回归模型，考察了ESG表现、

企业声誉和融资约束对企业OFDI的影响，并进一步分析了这些因素的作用机制。

本文的创新点在于：（1）研究视角创新，突破了过往ESG治理表现研究集

中于企业内部的现状，将研究视野拓展到ESG治理对中国企业国际化决策和跨

国直接投资的影响，为理解ESG在企业国际化中的作用提供了新的视角；（2）

测度方式创新：选用金融时报提供的绿地投资数据和汤森路透的SDC全球并购

数据库整理中国上市企业对外直接投资数据，企业ESG优势的工具变量选用“泛

ESG”基金持股变化数据，有效解决了过往研究中工具变量选择的局限性；（3）

理论分析创新：将ESG对OFDI的影响机制细分为提高企业声誉和缓解融资约

束两个具体路径，并进行了深入分析，有助于更精确地揭示ESG表现如何通过

不同的渠道影响企业的国际化战略。

本文研究结果表