“逆向混改”对企业商业信用融资的影响--以棕榈股份为例.pdfVIP

摘要

在当前国际国内形势不断变化的动荡环境下，民营企业的地位愈加凸显。

民营企业不仅在提供就业岗位、增加税收和促进社会创新等方面做出了巨大贡

献，更是中国经济体系不可或缺的重要组成部分。然而，随着竞争的激烈、资

金融通的限制、生产经营环境的迅速改变，民营企业亟需探索新的发展路径。

在这一背景下，越来越多的民营企业通过引入国有股东来谋求新的发展，开启

了“逆向混改”的新时代。商业信用作为企业的重要资金来源，对于受信贷歧

视的民营企业尤为重要。本文以棕榈股份引入豫资控股为例，深入探讨民营企

业“逆向混改”行为对企业商业信用的影响。

首先，通过梳理现有国内外文献的观点，对本文涉及的核心概念“逆向混

改”和商业信用进行了界定，而后对“逆向混改”的动因和绩效、商业信用的

影响因素、理论基础等进行了概述。在理论基础中，本文对信号传递理论、信

息不对称理论、交易成本理论和公司治理理论进行了深入阐述，并以此为依据

进行理论分析，从信息传递、资源效应和治理赋能视角探究“逆向混改”对商

业信用的影响路径，并据此提出“逆向混改”能够提升企业商业信用融资水平

的研究假设。

其次，本文收集2008-2022年沪深A股上市民营企业的大样本数据，概述

目前“逆向混改”