【财通-2026研报】流动性固收专题报告：流动性央行地量投放与资金面负相关.pdfVIP

流动性|央行地量投放与资金面负相关

证券研究报告固收专题报告/2026.04.11

核心观点

分析师孙彬彬❖近期央行投放地量，引发市场对于后续资金面的边际谨慎，回溯2016年至

SAC证书编号：S0160525020001今的四段央行地量逆回购的历史叙事，我们发现“地量逆回购多源于前期宽

sunbb@松后流动性被动淤积，央行地量操作多是引导资金合理充裕，而非主动收紧，

分析师隋修平地量逆回购的结束往往对应资金面已经或者具有潜在的收紧基础”，央行地

SAC证书编号：S0160525020003量投放和资金面负相关。

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近期央行5-20亿元操作已达历史绝对低值，但资金价格仍处低位、票据利

分析师汪梦涵率下行，或映射市场流动性进入典型的被动式宽松。向后展望，