【财通-2026研报】特别国债发行期限会缩短吗？.pdfVIP

利率｜特别国债发行期限会缩短吗？

证券研究报告固收点评报告/2026.04.12

核心观点

分析师孙彬彬❖近期市场关注特别国债供给期限，周五超长债利率迅速下行。客观评估特别

SAC证书编号：S0160525020001国债发行期限不太可能系统性降低至15Y和20Y，但周五30Y表现较强势，

sunbb@

为什么？核心原因还是空头逻辑发酵充分，人心思涨。前期的通胀、经济企

分析师隋修平稳担忧，以及超长债供给压力是长端的重要利空因素，目前通胀担忧略有缓

SAC证书编号：S0160525020003和，下周国内经济数据、出口数据出炉，特别国债供给计划即将发布，前期

suixp@

的担忧可能相继缓和，债市将开启一波压利差行情，二季度10年国债看

联系人郑艺鹏