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贵州茅台营销改革筑牢茅台长期护城河.docxVIP

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  • 2026-04-16 发布于北京
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贵州茅台营销改革筑牢茅台长期护城河.docx

    正文目录

    TOC\o1-3\h\z\u投资要点 4

    我们与市场观点不同之处 4

    短期视角：飞天茅台溢价的出清与供需再平衡 5

    内外因共振导致本轮飞天批价快速回落 5

    供需再平衡，短期价格或已触达“L”型底部区间 5

    需求端溢价充分挤出，当前传统消费需求支撑，下探空间有限 6

    产品价格锚点进入购买力释放区间 7

    市场化转型稳步推进，i茅台激活长尾需求 9

    中期维度：以消费者为中心，2026开启市场化转型 10

    本轮改革是供需错配与长期治理需求共振的需要 10

    重构价值锚，产品、价格、渠道三大维度系统性重塑 10

    产品体系：回归“金

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