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互联网企业投融资与并购手册（执行版）

第1章企业价值评估与尽职调查

1.1企业价值评估基础理论与核心指标

价值评估的根本逻辑在于将企业视为一个整体资产组合，通过预测未来现金流并折现来确定当前价值，核心公式为$V=\sum\frac{CF_t}{(1+r)^t}$，其中$CF_t$代表第$t$期的自由现金流，$r$为加权平均资本成本（WACC）。在初创期或高成长阶段，传统贴现现金流模型往往失效，因此需引入相对估值法，即利用同行业可比公司的市盈率（PE）、市净率（PB）或市销率（PS）作为代理指标，例如某科技初创企业若无历史利润，可参考其对标公司在融资轮次中的估值倍数